Sebuah indikator harga langka kembali muncul dan ini bisa menjadi kabar baik bagi Bitcoin. Indikator ini sebelumnya telah menjadi tanda titik terendah (bottom) pada pasar di tahun 2019, 2020, dan 2022. Level ini hanya muncul beberapa tahun sekali dan pada siklus sebelumnya sering kali mendahului reli besar baru. Meskipun bukan jaminan adanya bottom, sinyal ini menunjukkan bahwa rasio risiko terhadap potensi imbal hasil secara perlahan mulai membaik.
Foto: xlup / Shutterstock.com
Sharpe Ratio dan Bitcoin #
Sharpe Ratio Bitcoin saat ini berada di bawah nol. Indikator ini mengukur seberapa besar imbal hasil yang diperoleh dari sebuah investasi dibandingkan dengan risikonya. Ketika nilainya mendekati atau bahkan di bawah nol, seperti saat ini, itu berarti pergerakan harga telah sangat fluktuatif sementara imbal hasilnya tertinggal.
Para analis membandingkan kondisi saat ini dengan tahun-tahun 2019, 2020, dan 2022. Pada tahun-tahun tersebut, rasio ini tetap rendah untuk beberapa waktu, sebelum akhirnya terjadi kenaikan harga yang berkelanjutan. Fase ini mungkin terasa tidak nyaman bagi investor, tetapi secara historis, inilah saat di mana peluang baru sering muncul.
Analis dari CryptoQuant, Moreno, menyebut level ini sebagai momen di mana ketidakpastian yang besar bertemu dengan awal dari penilaian ulang terhadap risiko.
The Risk-Reward Setup That Only Appears Once Every Few Years
“The Bitcoin Sharpe Ratio has collapsed back toward the zero line, a level historically associated with moments of maximum uncertainty and the early stages of risk repricing.” – By @MorenoDV_
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 24, 2025
Menurutnya, Bitcoin memasuki zona yang sebelumnya secara langsung mendahului tren naik baru. Pada fase-fase sebelumnya, rasio ini tetap rendah secara struktural untuk beberapa waktu, sebelum pasar perlahan berbalik arah.
Perubahan dalam Risiko #
Moreno menekankan bahwa kondisi saat ini tidak menjamin adanya titik terendah. Indikator ini terutama menunjukkan bahwa imbal hasil di masa depan bisa menjadi lebih menarik begitu pasar kembali tenang dan volatilitas menurun. Hal ini bertentangan dengan periode di mana Sharpe Ratio justru tinggi. Pada saat-saat itu, investor biasanya membeli saat harga sudah naik secara signifikan. Rasio risikonya menjadi kurang menguntungkan.
Berbeda dengan periode puncak tersebut, Bitcoin kini berada pada titik di mana smart money secara historis lebih sering masuk. Mereka mencari periode di mana rasio risiko terhadap imbal hasil yang diharapkan bergerak menguntungkan mereka. Saat ini, Bitcoin belum menunjukkan tanda-tanda pembalikan tren yang jelas.
Data On-Chain Memperkuat Gambaran #
Minggu lalu, lebih dari delapan persen dari total suplai Bitcoin dipindahkan. Kejadian ini sangat jarang terjadi. Hanya pada Desember 2018 dan Maret 2020, bagian yang sebesar itu pernah bergerak. Karena aktivitas yang luar biasa ini, penurunan harga baru-baru ini menjadi salah satu peristiwa on-chain paling menonjol dalam sejarah Bitcoin.
Dalam waktu dua minggu, harga anjlok lebih dari 20 persen, menyentuh titik terendah sekitar €73.500. Pada hari Senin, harga perlahan pulih ke arah €77.000, tetapi para analis masih terbagi pendapat mengenai pergerakan harga selanjutnya.