Ekonomi Amerika Serikat (AS) sudah menerima berbagai peringatan dari pasar kredit selama beberapa bulan terakhir, dan kini pasar tenaga kerja pun mulai menunjukkan tanda-tanda keretakan yang nyata. Hal ini tidak hanya berdampak pada konsumen dan perusahaan, tetapi juga pada aset berisiko seperti bitcoin.
Data alternatif menunjukkan bahwa pemutusan hubungan kerja (PHK) di AS melonjak. Menurut data dari MacroEdge, PHK pada bulan Oktober naik sebanyak 70.609 menjadi total 154.559, angka tertinggi dalam dua tahun terakhir.
Pasar Tenaga Kerja yang Retak Berdampak pada Bitcoin #
Ketika pasar tenaga kerja melemah, likuiditas berkurang, selera risiko menurun, dan bitcoin menjadi lebih rentan terhadap pergerakan harga yang tajam, setidaknya untuk sementara waktu.
Di sisi lain, pasar tenaga kerja yang memburuk bisa memaksa Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga lebih cepat dan lebih dalam, yang justru akan menjadi angin segar bagi bitcoin dalam jangka menengah. Dampaknya bergantung pada fase siklus: tekanan jangka pendek, potensi dukungan jangka panjang.
Pasar Tenaga Kerja Berikan Sinyal Peringatan yang Jelas #
Di balik layar, pasar tenaga kerja AS terus melemah dengan cara yang khas untuk pelemahan ekonomi akhir siklus. Angka dari berbagai sumber menceritakan kisah yang sama.
- MacroEdge: Total PHK mencapai 155.000 di Oktober, tertinggi dalam dua tahun.
- Challenger, Gray & Christmas: Lebih dari 150.000 PHK diumumkan, Oktober terburuk dalam lebih dari dua puluh tahun.
- Data WARN: Lebih dari 40.000 karyawan secara resmi diberitahu bahwa pekerjaan mereka akan dihapus.
- Total tahun ini: 1,1 juta PHK diumumkan dan lebih dari 650 kebangkrutan perusahaan besar.
Ini bukanlah kebetulan atau masalah di satu sektor saja, melainkan sebuah kluster pelemahan yang jelas. Pasar tenaga kerja, bagian terakhir dari ekonomi yang masih dianggap kuat, kini mulai menunjukkan sinyal yang sama seperti pasar kredit, marjin, wanprestasi, dan kebangkrutan.
Inilah saatnya di mana ‘versi spreadsheet’ dari ekonomi (laba, utang, marjin) akhirnya terlihat dalam ‘versi manusianya’ (pekerjaan, pendapatan, ketidakpastian).
Mengapa Sekarang? Buffer Sudah Habis #
Dua tahun terakhir, ekonomi tampak lebih kuat daripada yang ditunjukkan oleh data yang mendasarinya. Hal ini karena rumah tangga dan perusahaan bisa mengandalkan buffer:
- tabungan dari masa pandemi,
- kredit rumah murah,
- beban bunga yang sangat rendah sebelumnya,
- pendapatan nominal yang tinggi karena inflasi.
Buffer-buffer tersebut kini telah hilang.
Rumah Tangga: Retak Pertama #
Tekanannya terlihat di beberapa kategori:
- Tunggakan pinjaman mobil serius berada pada level tertinggi sejak 2010.
- Tunggakan kartu kredit mendekati level krisis keuangan.
- Kenaikan cepat wanprestasi pinjaman mahasiswa sejak pembayaran dilanjutkan kembali.
- Level rekor tunggakan pembayaran pada properti komersial, terutama kantor.
Rumah tangga kini harus memilih tagihan mana yang akan dibayar dan mana yang tidak. Ini adalah perilaku yang khas untuk ekonomi di mana daya lentur finansial telah habis. Terkait hal ini, periode yang sangat menegangkan menanti untuk harga bitcoin.
Apakah ekonomi AS akan bertahan? Jika ya, semuanya masih bisa baik-baik saja. Jika tidak? Maka pasar bearish hampir tidak terhindarkan.