Bank of Japan bersiap untuk menghadapi pergeseran moneter terbesar dalam beberapa dekade. Bank sentral ini berencana menaikkan suku bunga menjadi 0,75 persen pada akhir bulan ini, level tertinggi sejak 1995. Perubahan kebijakan ini dapat berdampak global pada aset-aset berisiko, termasuk Bitcoin dan kripto lainnya, yang sebenarnya telah mengalami kenaikan berkat likuiditas yang melimpah dalam beberapa pekan terakhir.
Kebijakan Ultra-longgar Selama Puluhan Tahun Berakhir #
Jepang telah lama menjadi sumber penting pembiayaan murah bagi investor internasional. Hedge fund dan perusahaan perdagangan meminjam secara masif dalam yen dengan bunga yang sangat rendah untuk membiayai posisi di pasar yang lebih berisiko, termasuk kripto. Kenaikan suku bunga yang akan datang akan menghentikan pola tersebut.
Menurut sumber Bloomberg, Bank of Japan siap untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 19 Desember, asalkan tidak ada gangguan besar dalam perekonomian global atau pasar Jepang. Yen langsung merespons: mata uang menguat dari di atas 155 menjadi sekitar 154,56 per dolar.
Gubernur Kazuo Ueda menekankan bahwa dewan akan mengambil “keputusan yang tepat”, frasa yang sama yang mendahului kenaikan suku bunga sebelumnya. Pelaku pasar kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada Desember telah mencapai hampir 90 persen.
Mengapa Ini Relevan bagi Kripto #
Kenaikan suku bunga yang mungkin terjadi akan menyentuh pilar penting dari selera risiko global: yen-carry trade. Selama Jepang menawarkan kredit hampir gratis, sangat menarik untuk meminjam yen dengan murah dan membangun posisi dengan leverage di pasar dengan volatilitas lebih tinggi. Pasar kripto mendapat keuntungan dari ini, terutama selama reli pemulihan seperti yang terjadi pada November.
Namun, begitu suku bunga naik, daya tarik strategi ini akan berkurang. Yen yang lebih kuat secara historis menyebabkan pengurangan risiko dalam portofolio makro, yang dapat mengurangi likuiditas yang baru-baru ini justru mendukung kripto.
Dalam skenario ini, hedge fund mungkin terpaksa mengurangi eksposur mereka pada Bitcoin dan aset volatil lainnya.
Dampak pada Pasar #
Pergerakan harga pekan lalu menggambarkan betapa sensitifnya kripto terhadap pergerakan suku bunga global. Bitcoin sempat turun ke $86.000, tetapi pulih di atas $93.000 seiring dengan pergerakan saham AS.
Namun, pasar tampaknya sedang dalam posisi menunggu, hingga menjadi jelas seberapa agresif Bank of Japan akan mengetatkan kebijakannya.
Para analis menekankan bahwa risiko terbesar bukanlah pada level suku bunga akhir, tetapi pada perubahan tren: untuk pertama kalinya dalam hampir tiga puluh tahun, Jepang terancam tidak lagi menjadi sumber likuiditas murah.
Prospek: Risiko Pengetatan yang Abrupt #
Jika kenaikan suku bunga menyebabkan pengurangan risiko yang lebih besar di portofolio makro, tekanan pada kripto dapat meningkat. Terutama aset dengan volatilitas tinggi seperti Bitcoin dapat terkena dampak penurunan pembiayaan dengan leverage dan likuiditas global.
Namun, jalur pengetatan yang bertahap dan terkelola dapat membatasi dampaknya—terutama karena peluang penurunan suku bunga di AS semakin besar, yang justru dapat membawa likuiditas tambahan ke bagian dunia tersebut.
Sementara itu, pasar kripto tetap kuat, tetapi keputusan suku bunga pada 19 Desember dapat menjadi titik balik untuk sentimen risiko global.