Banyak investor khawatir hari di mana Strategy terpaksa menjual cadangan bitcoinnya yang sangat besar. Jika 650.000 bitcoin yang mereka miliki saat ini dibuang ke pasar, hal itu pasti akan berdampak pada harga bitcoin. Tapi, apakah ketakutan ini sebenarnya beralasan?
Apa Kata Strategy? #
CEO Strategy, Phong Le, telah mengatakan bahwa penjualan bitcoin mungkin dilakukan dalam kondisi yang sangat spesifik. Dia menjelaskan bahwa Strategy hanya akan mempertimbangkan untuk menjual bitcoin jika kapitalisasi pasar perusahaan tersebut turun di bawah nilai bitcoin yang mereka miliki. Alasan lainnya adalah jika investor tidak lagi membeli saham (preferen) mereka dan akses terhadap modal segar mengering.
Penjualan bitcoin dipandangnya sebagai upaya terakhir untuk memenuhi kewajiban mereka (antara lain dividen).
Bagaimana Cara Kerja Strategy Sebenarnya? #
Strategy menggalang modal melalui penjualan berbagai saham. Dengan hasilnya, mereka membeli bitcoin. Mereka menggunakan teknik pengukuran untuk menentukan apakah ini terus menambah nilai bagi pemegang saham dan apakah mereka dapat mempertahankan perilaku pembelian ini.
Dua teknik pengukuran penting adalah jumlah bitcoin per saham dan rasio antara total nilai pasar Strategy dibandingkan dengan nilai semua bitcoin yang mereka miliki (mNAV). Selama rasio ini di atas 1, perusahaan dalam kondisi sehat. Jika nilai bitcoin turun, mNAV mereka akan tertekan. Jika jatuh di bawah 1, ada kemungkinan mereka harus menggunakan upaya terakhir.
Dampak Penjualan Bitcoin oleh Strategy #
Saham Strategy sudah kehilangan banyak nilainya, yang wajar terjadi jika harga bitcoin anjlok tajam. Jika harga bitcoin turun di bawah harga beli rata-rata Strategy, perusahaan tersebut secara faktual berada di bawah air. Pertanyaannya adalah apakah mereka dapat terus membayar kewajiban tahunan sebesar ratusan juta dolar kepada pemegang saham preferen jika harga bitcoin turun lebih lanjut.
Meskipun Strategy memiliki sangat banyak bitcoin, mereka pasti tidak akan menjual semua bitcoin mereka sekaligus. Di sisi lain, bitcoin adalah pasar yang paling likuid, sehingga menjual bitcoin dalam jumlah yang cukup besar tidak harus menyebabkan gejolak besar pada harga bitcoin.
Apa Kata Analis di CoinMarketCap? #
Di CoinMarketCap, para analis telah merespons kemungkinan penjualan bitcoin oleh Strategy. Sebagian besar analis sepakat bahwa penjualan yang terpaksa memang dapat menyebabkan panik jangka pendek di pasar, tetapi harga bitcoin ’tidak akan jatuh sampai ke dasar dan menjadi bernilai 10.000 dolar'.
Owen mengatakan bahwa bahkan penjualan semua bitcoin mereka hanya akan membawa pasar ke dalam penurunan sementara dan bahwa harga yang dihasilkan sekitar 60.000 dolar akan menjadi momen pembelian yang sangat baik.
‘Moon Lambo’ percaya bahwa penjualan oleh Strategy dapat memicu eksodus massal dari perusahaan dan institusi lain. Menurutnya, hal ini dapat menyebabkan reaksi berantai yang dapat terjadi dalam waktu sangat singkat (bahkan menit hingga jam) – yang bisa menjungkirkan harga dalam flash crash berikutnya.
Crypto Bull percaya ada banyak likuiditas di bawah harga saat ini, sehingga penjualan oleh Strategy akan ditangkis oleh pembeli. Menurut para analis, semuanya tidak akan seburuk itu, tetapi itu tidak berarti akan berjalan seperti itu. Kita akan lihat siapa yang benar, asalkan Strategy mulai melepas koinnya.