Harga bitcoin tampaknya sedang menjalani pemulihan besar. Hal ini salah satunya didorong oleh taker buy/sell-ratio sekitar 1,17, artinya pembeli agresif masuk pasar dan bersedia membayar harga lebih tinggi. Ini terlihat kuat, namun menurut analis pasar, ini biasanya merupakan tanda pasar yang terlalu panas, tidak selalu berarti pasar yang sehat.
🔥 BULLISH: Rasio beli-jual pasar Bitcoin mencapai 1,17, tertinggi sejak siklus ini dimulai pada Januari 2023 menurut CryptoQuant.
Tekanan Beli Bukan Sama dengan Arus Modal Masuk #
Rasio buy/sell mengukur urgensi, bukan kedalaman. Pada siklus sebelumnya, indikator ini justru naik saat pasar sudah penuh dengan posisi, seringkali didorong oleh perdagangan leverage. Sinyal ini terlihat bullish, tetapi secara historis lebih sering terjadi di akhir kenaikan daripada arus masuk yang luas dan stabil dari investor jangka panjang.
Sebuah taker buy/sell-ratio sekitar 1,17 pada dasarnya berarti sisi agresif pasar melakukan pembelian. Di permukaan, itu terlihat kuat. Tetapi rasio ini cenderung melonjak ketika positioning sudah padat.
Di sisi lain ada M2 velocity, atau kecepatan perputaran uang dalam ekonomi, yaitu seberapa sering satu dolar berpindah tangan. Dalam ekonomi yang dinamis, kecepatan perputaran uang meningkat. Saat ada pendinginan, kehati-hatian, dan kecenderungan menabung, justru melambat.
Setelah penurunan historis selama periode pandemi, velocity sedikit pulih. Namun, kenaikan tersebut telah berhenti dalam beberapa bulan terakhir. Tidak ada sirkulasi yang dipercepat lagi, tidak ada pemulihan lebih lanjut dari aliran transaksi ekonomi. Pelari yang kehilangan akselerasinya, tidak jatuh, tetapi juga tidak melaju lebih jauh.
Dua Sinyal, Satu Medan Ketegangan #
Di satu sisi kita punya: bitcoin yang didorong naik dengan keras oleh order beli yang agresif. Di sisi lain kita lihat: mesin ekonomi yang lajunya tidak lagi meningkat.
Tegangan ini cocok dengan gambaran pasar akhir siklus. Aset berisiko menjadi lebih bising, spekulasi dipercepat, tetapi energi ekonomi yang mendasarinya tidak lagi tumbuh. Rasio beli bisa jadi menyesatkan: ia menunjukkan panas, tetapi tidak kedalaman.
Apa Artinya Ini bagi Investor? #
Jika bitcoin terus naik dari sini, itu mungkin terjadi bukan karena iklim makro membaik, tetapi karena leverage dan positioning mengalahkan fundamental. Kenaikan seperti itu seringkali cepat dan kuat, tetapi pembalikannya juga biasanya sama.
Pasar semakin bergantung pada leverage, sementara ekonomi yang lebih luas melambat. Itu membuat pergerakan menjadi lebih eksplosif, tetapi juga lebih rapuh. Dalam hal ini, periode yang sangat menegangkan menanti harga bitcoin. Bagaimana menurutmu? Bisakah bitcoin mempertahankan kenaikannya dan menyaring satu periode rekor lagi?